一、塑料改性提升塑料性能，改性塑料下游应用领域广泛

塑料改性主要是以通用塑料、工程塑料或特种工程塑料为基础，辅以各种有机和无机填充料及功能助剂，通过填充、增韧、增强、共混和合金化等技术手段，提升塑料在力学、流变性、燃烧性以及电、热、光、磁等方面的性能。

图表1：改性塑料形成过程及示意图

改性塑料在阻燃性、强度、抗冲击性、耐老化等方面的性能大大优于未改性的塑料。不仅能够达到部分钢材的强度性能，而且具有质轻、色彩丰富、易成型等优点。

改性塑料下游广泛应用于多个领域，包括：汽车和航天航空、家电、建筑、包装、光伏储能、电子电器等。

图表2：改性塑料下游应用领域

二、中国改性塑料产量稳步增长，形成三大品类为主导的格局

近年来，全球改性塑料产量呈现较好增长态势，我国改性塑料起步较晚，但受益于技术进步和消费升级，我国已成为全球塑料材料最大的消费市场，改性塑料行业得以快速发展。

2018-2025年，我国改性塑料产量由1849万吨提升至3546万吨，整体保持平稳增长的态势，预计2026年改性塑料产量将突破3800万吨。

图表3：2018-2026年中国改性塑料产量及增长率预测（万吨，%）

在改性塑料产量结构中，改性聚丙烯占比最高，达27%，成为市场主流产品；改性聚乙烯紧随其后，占比20%；改性ABS产品占比约10%，三者合计占比接近60%%，其余改性塑料品类合计占比约40%，形成以三大品类为主导、多元产品协同发展的格局。

图表4：2025年中国改性塑料产量结构及各产品市场份额（%）

三、中国已成全球最大改性塑料市场，家电为第一大消费领域

随着全球汽车、家电、办公设备、电动工具等产业持续向中国转移，以及国内经济的蓬勃发展与“以塑代钢”“以塑代木”趋势的深入推进，中国已成为全球最大的改性塑料市场，并担当全球需求增长的主引擎。

在此背景下，我国改性塑料需求量快速增长，2025年改性塑料消费量达到3124万吨，同比增长6.8%，预计2026年改性塑料产量将突破3300万吨的规模。

这一增长主要得益于两大动力：一方面，“以旧换新”政策有效提振了家电、汽车等传统领域的消费需求；另一方面，改性塑料在新能源汽车、低空飞行器、智能机器人等新兴领域的需求不断涌现，应用场景不断扩大，产品份额不断提升。

图表5：2018-2026年中国改性塑料消费量及增长率预测（万吨，%）

具体来看，我国改性塑料行业下游消费领域占比最高的是家电行业，超过1/3；其次为汽车行业，占比约为15%；电子电器、办公设备和电动工具等行业占比均少于10%。

图表6：2025年中国改性塑料下游消费领域及构成（%）

四、PP和ABS是改性塑料最主要原材料，与原油价格高度关联

PP和ABS是改性塑料重要的直接原材料。改性塑料行业上游的直接原材料主要有聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)、聚苯乙烯(PS)、聚氯乙烯(PVC)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)、聚酰胺(PA)和聚对苯二甲酸丁二醇酯(PBT)等塑料。

其中，聚丙烯(PP)和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)的使用量尤为突出，分别约占改性塑料行业的43%和31%。

图表7：2014-2026年中国聚丙烯价格变动及走势（元/吨）

而聚丙烯(PP)、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯(ABS)等塑料作为石化产业链的重要组成部分，其市场价格与原油价格的波动密切相关。

图表8：2011-2025年中国ABS价格变动及走势（元/吨）

五、新兴领域的需求激增，头部企业改性塑料销量再创新高

改性塑料凭借轻量化、耐腐蚀、阻燃、绝缘等优异性能，应用领域从传统的汽车、家电、电子电气，加速向新能源、医疗健康、AI服务器、航空航天、具身智能机器人等高端领域渗透。

其中，汽车和家电仍为改性塑料最重要的应用行业，新能源汽车“减重需求”直接拉动改性塑料用量提升，而新能源汽车智能化、高阻燃、耐候等需求，则提升了改性工程塑料的用量；家电领域，智能家居的发展推动对阻燃、美学成型、环保型改性塑料的需求提升。

在消费升级、以旧换新政策的刺激下，汽车和家居的智能化发展带动对高性能改性塑料的需求逐步增长。

与此同时，在低空经济、具身智能机器人及AI技术快速发展的驱动下，改性塑料凭借自身性能优势，在储能、数据中心、无人机、eVTOL、具身智能机器人等新兴领域的需求激增，成为行业新的高增长引擎。

机器人、低空经济、商业航天等未来产业和新兴场景对材料的轻量化、高强度、耐极端环境、绝缘屏蔽等复合性能要求极高，对应产品技术壁垒高、盈利空间大，将推动行业整体技术能级与价值中枢上移。

从重点企业动向来看，金发科技作为全球规模最大、产品种类最齐全的改性塑料生产企业。

2025年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量295万吨，同比增长15.6%。2026年上半年，公司改性塑料销量再创新高，实现产成品销量147万吨，同比增长12.6%。

图表9：2023-2026年金发科技改性塑料分季度销量及增长情况（万吨）

2026年上半年，金发科技改性塑料在汽车、家电、电子电工领域稳步增长，在新能源及消费电子等领域实现了20%以上的销量增速。

图表10：2026年1-6月金发科技改性塑料产品在各领域的销量及增长率（万吨，%）

普利特深耕汽车改性塑料三十余年，2025年宣布投资10亿元建设40万吨改性塑料华南总部，二期重点布局改性PEEK、PPS、LCP及碳纤维复合材料，直接切入人形机器人、低空经济等新兴赛道。

银禧科技在3D打印材料领域表现突出，其碳纤维增强塑料已供应大疆等无人机企业，用于机身和结构件制造。此外，银禧还通过拓竹科技渠道切入科沃斯等扫地机器人厂商供应链。

图表11：2020-2026年银禧科技改性塑料业务收入及增长率（亿元，%）

沃特股份掌握LCP/PEEK/PPA等"聚合-改性-型材加工"全产业链能力，LCP树脂产能全球领先，产品用于5G天线、AI服务器散热、人形机器人关节，2026年上半年特种高分子材料营收占比进一步增长至54%。

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