减产联盟成立后，硅片企业开工率由 57%下降至44%，预计产量将落在44 -45GW 区间，硅片库存压力有所减轻。
（3）电池环节
2024年 H1 国内组件集采招标容量约为 131.4GW，其中 N 型组件招标量已达 93.6GW，占比71.2%，同比增长 24.7%。
预计2024 年底 TOPCon 电池产能约 800GW，BC 及 HJT 电池名义产能或未能开满。
电池环节集中度低，2024年CR5产能仅 45.8%，CR10产能占比78.0%。电池开工率和下游组件开工率高度相关，11月电池企业信心提振，开工率为 58.92%，总排产量 54.44GW，环比增加 6.93%。
2024年电池总产能1200GW，2025年总产能1237GW。
（4）组件环节
2023 年以来，N 型 M10 组件价格从1.86 元/W 跌至0.7元/W 以下。CPIA测算 N 型 M10 双玻组件最低现金成本0.68-0.69元/W，出口退税率由13%下调至 9%。
预计2025年组件出货 CR6 约达76%，晶科 / 隆基 / 天合 / 晶澳 / 阿特斯 / 通威 2025年分别出货 110-120/90-
100/90-100/90-100/50-60/60-70GW。
美国贸易限制升级，2024年来美国政府将301 税率上调至50%，201税率为 14.25%，取消东南亚双面组件关税豁免，并启动双反调查。
各企业在美国及中东等东南亚以外海外市场扩产，如晶科能源在沙特阿拉伯投资9.85亿美元建设 10GW 电池及组件产能。
（5）玻璃环节
2024年底预计福莱特 / 信义产能约23000吨/32200 吨，预计2025年福莱特、信义产能将超过3万吨 / 日。
工信部政策使光伏玻璃产能约束趋严，价格压力下玻璃企业亏损面扩张，头部企业进行停产减产，实际产能已下降至8-9万吨 / 日。
2024年下半年玻璃库存持续增加，截至2024 年11月15日，32/2.0mm 玻璃价格分别降至20/12 元/ 平。
（6）胶膜环节
行业产能扩张趋缓，福斯特2025年泰国2.5亿平投产，26年有2.1亿平产能将投产，海优新材越南地区5000万平投产。
胶膜行业产能过剩，福斯特龙头地位稳固，成本优势显著，领先二三线厂0.5-1 元。粒子产能略微过剩，EVA粒子价格低位震荡，2024年国内产能充足，成本略有降低，POE粒子国产化指日可待。
（7）逆变器环节
2024年国内大储高增长，预计新增装机70GWh +，同增40% +，2025年有望持续稳健增长，预计同增20%+。
美国大储项目储备丰富，预计储能装机超35gwh，同增50% +；欧洲大储高增，英国2024H1装机 0.44GW，全年预计新增装机 3GW，欧洲 2024/2025 年储能预计达 7/14gwh，将同比翻倍增长；中东项目储备丰富，2024 年预计新增项目 12GWh 以上，2025 年预计翻倍增长至 30GWh。
2024Q3传统户储市场需求平稳，乌克兰贡献增量，2024Q4预计维稳，2025年全球户储保持平稳增长。
（8）跟踪支架环节
外商主导跟踪支架市场，国产加速全球化布局，国产厂商在中东东南亚等新兴市场占优势。
中信博、天合、意华等国产厂商分别在印度、巴西等地布局产能，意华等在美国设立产能为海外公司代工。
钢价回落，随组件价格降低，跟踪支架渗透率提升，新兴市场国内企业渠道占优势，2024年盈利预期改善。
（9）银浆环节
TOPCon银浆加工费降至500-600 元，OBB 技术运用使TOPCon银耗量降至底部，HJT 和 BC 技术迭代单瓦银耗较高。
铜浆金属化成本比银浆少约4分/W，铜地壳含量是银的850倍，20摄氏度时电阻率仅比银高5%。
三、光伏新技术分析及展望
1、TOPCon 技术
渗透率加速提升，2024年11月已达近80%，预计年底产能近800GW。0BB 技术逐步导入，可降低银耗、提高功率、提升良品率，反映在各环节损益呈现参差，如银浆价值量下降、胶膜（覆膜方案）增加承载膜等。
晶科10月发布TOPCon3.0产品，组件转换效率达24.8%，天合光能i-TOPCon Ultra 实验室效率高达26.58%，组件效率将达24.8%、瓦数瞄准670W产品，TOPCon电池持续提效潜力仍在，未来1-2年有望看到 28% 以上量产效率。(0BB量产导入进度）
2、BC 技术
已有50GW+产能，预计2024/2025年底将达到58/100GW+，隆基已有38GW / 爱旭 18GW 在产，晶科规划2-3GW 扩产。
当前BC电池量产效率最高，非硅成本已降至约0.23元/W，量产组件瓦数 650W+（满屏组件 680W），双面率已提升近 75%。
在华能首个GWBC 组件招标中，标段三BC的中标候选人隆基绿能投标报价82000 万元，单价0.82元 / W。
3、HJT 技术
新上产能基本配备双面微晶工艺，测试效率多在 25.5% - 26%，头部企业首个 GW 级中试线效率优异，截至 2024 年8 月 210 版型平均组件功率 744W，最高功率达 748W，较同版型 TOPCon 功率高 20W +。
