《2022年中国垃圾分类及处理专题调研与深度分析报告》涵盖垃圾分类及处理行业政策环境、市场需求、竞争格局、全国重点省市发展情况、龙头企业经营状况以及在各个细分领域的布局与进展、行业发展趋势与前景预测、投资机会挖掘等深度内容和全面数据。
《2022年中国垃圾分类及处理专题调研与深度分析报告》对预知垃圾分类及处理行业需求前景、国家政策走向、竞争对手的业务布局、紧紧抓住相关领域的投资机会、制定公司应对战略与实施方案等都有很高的参考价值。
一、公司主营业务
十九年来,格林美一直践行"资源有限,循环无限"的产业理念,潜心开发先进的循环技术,不断扩大废物处理规模,构建了废旧电池与钴镍钨稀有金属废弃物循环利用、电子废弃物循环利用与报废汽车循环利用三大核心循环产业群。格林美循环产业贯通中国,覆盖广东、湖北、湖南、江西、河南、山西、内蒙古、浙江、江苏、天津、福建十一省与直辖市,纵横3000公里；年处理废物总量500万吨以上。
图表1：格林美五大产业及价值链业务布局情况
资料来源：Wind、韦伯咨询
目前,格林美已建成7个电池材料再制造中心、3个废塑料再造中心、6个电子废弃物绿色处理中心、3个危险固体废物处理中心、7个报废汽车回收处理中心、2个硬质合金工具再造中心、3个动力电池综合利用中心、5个废钢加工配送中心,建成废旧电池与动力电池大循环产业链,钴钨资源回收与硬质合金产业链,电子废弃物循环利用产业链,报废汽车综合利用产业链,废渣、废泥、废水循环利用产业链等五大产业链。
二、公司整体经营状况
2020年，公司实现营业收入124.66亿元，同比下滑13.15%。2021年1季度，公司营业总收入37.3亿元，同比增长62.71%。
图表2：2011-2020年格林美营业收入及同比增长率（亿元，%）
资料来源：Wind、韦伯咨询
2020年，公司实现归母净利润4.13亿元，同比下滑43.90%%；扣非后净利润3.51亿元，同比下滑50.33%。2021年1季度，公司归母净利润2.76亿元，同比增长150.42%。
图表3：2011-2020年格林美归母净利润及增长率（亿元，%）
资料来源：Wind、韦伯咨询
从业务结构来看，2020年，“新能源电池材料”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“新能源电池材料”营业收入为67.5亿，营收占比为54.2%,毛利率为19.9%。
图表4：2020年格林美主营业务分行业营收结构
资料来源：Wind、韦伯咨询
2020年，面对新冠疫情的巨大挑战，公司通过优化产品结构和客户结构，加大了高质量新一代产品产销量，缩短了主要客户的应收款账期，在销售规模下降13.15%与净利润下降43.90%情况下，经营性现金流实现逆势增加15.86%，提升了经营质量。核心业务全面实施质量升级与规模扩容工程。四氧化三钴全年销售15,429吨（同比增长超过54%）、三元前驱体材料出货量达到41,450吨（下滑30%），分别位居全球市场前3名。
图表5：2020年全球三元前驱体主要企业市场份额
资料来源：Wind、韦伯咨询
公司通过非公开发行募集资本实施了新建8万吨/年的高镍前驱体扩容工程建设，截至2020年底，公司三元前驱体已经建成的产能总量达到13万吨/年。在全球行业市场竞争格局下，公司三元前驱体全面由5系、6系产品向8系以上高镍产品的转型升级，8系以上高镍产品出货量占比50%以上，NCA9系超高镍产品出口量超过18,000吨，同比增长超过35%。
三元前驱体产品结构的升级维护了产品毛利率的稳定，毛利率达到24.03%，居行业前茅。四氧化三钴材料全面转型掺杂高电压新一代产品，出货占比50%以上，完成规模扩容到25000吨/年的建设。
三、废旧电池回收业务分析
1、动力电池回收规模及营收盈利
2018年，公司首批入选《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单，先发布局优势突出，与大众、戴姆勒奔驰、丰田、长安、蔚来、威马、小鹏等280多家整车厂与电池厂达成战略合作。
2020年，公司动力电池回收量较2019年翻倍增长，总回收量超过10,000吨，资源化利用动力电池5,000余吨，梯级利用电池包出货量达10,000组，占有率稳步提高。2020年，公司电池回收业务收入0.93亿元，同比大幅增长175%，实现盈利。
图表6：2020年格林美动力电池回收及废弃资源利用各业务营收及毛利率（亿元，%）
资料来源：Wind、韦伯咨询整理
2、动力电池回收业务发展规划
2020年，公司下属公司格林美（武汉）城矿集团和格林美（无锡）入选第二批《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单。迄今为止，在工信部发布的27家符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业中，格林美占据三家，居全国企业第一（2018年，公司全资子公司格林美（荆门）入选第一批符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单）。
图表7：符合《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》企业名单第二批
