1、公司主营业务
公司从“让农业更智慧、让农村更美好、让农民更幸福”的企业使命出发，以农业科技和服务为两大抓手，逐步在农村水利行业构建从项目诊断、规划、资本、设计、投资、智能制造、高标准农田建设、农田运营管理、农田物联网、未来农场服务、智慧农业到全面的农业、农民增值服务，通过智能化、信息化的终端物联技术和适应现代农业发展的运维管理服务，为广大客户和用户提供涵盖现代农业全领域和全产业链综合服务解决方案。
图表 1：大禹节水集团股份有限公司业务领域、经营模式
资料来源：公司年报、韦伯咨询
公司的各项业务紧紧围绕“三农三水三张网、两手发力共担当”的战略方向。“三农三水”指公司从企业使命出发所从事的核心业务领域，即农业高效节水、农村污水处理和农民安全饮水。“三张网”指公司针对“三农三水”业务领域提供的综合解决方案，致力于解决中国农业、农村和水资源的不充分、不平衡问题。“两手发力”指的是“政府”和“市场”两只手共同发力，公司作为市场主体和社会资本在其中充分体现效率和专业运营优势。“共担当”指的是公司凭借由二十年业务实践所形成的三大核心能力得以与政府共同担当，互补共促，具体为方案整合能力、资本统筹能力和运营服务能力。
2、公司经营状况
公司2019年全年实现营业收入21.66亿元，同比增长21.71%；归属于上市公司股东净利润1.29亿元，同比增长29.17%；扣非后归属于上市公司股东净利润1.13亿元，同比增长20.99%。分季度来看，第四季度公司实现营收8.52亿元，环比增长80.59%，帮助公司维持较高的业绩增长。
上述指标变动的主要原因是：一方面，在乡村振兴国策之下，国家进一步加大对农业基础设施和农村人居环境设施的全方位投入，同时国内可追溯信息技术和农业科技应用等领域面临产业发展良机，公司各类主营业务面临较好外部发展环境。另一方面，报告期内公司立足“三农三水”全产业链，深度推进三网融合，有效利用政府和市场资源共同发力，在市场开拓、项目建设、工程结算和运营服务等方面成效显著，品牌影响力持续增强，行业龙头地位进一步确立；同时，报告期内公司持续加大投入农水物联网、非政府客户业务和农田运营服务领域的系统布局，为客户提供覆盖水网、信息网和服务网的全方位能力得到了显著提升，这为未来年度业务发展壮大奠定了坚实基础。
图表2：2010-2019年大禹节水主营业务收入及同比增速（亿元，%）
资料来源：公司年报、韦伯咨询
2019年公司营业成本同比增长24.5%，使得整体毛利率下降1.64个百分点。分产品来看，农水科技销售与服务的规模扩大较快，营收同比增长46.41%，占比从25.19%提升至30.3%，与此同时成本也同比增长56.46%。农水信息化和项目运营服务整体占比较低，但营收和成本增速分别高达86.78%和85.77%。业务规模扩大导致成本随之上升，是毛利率微降的主要原因。
图表3：2010-2019年大禹节水归母净利润及同比增速（亿元，%）
资料来源：公司年报、韦伯咨询
从业务结构来看，“智慧农水项目建设”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“智慧农水项目建设”营业收入为12亿，营收占比为55.4%，毛利率为23.3%。
图表4：2019年大禹节水各业务收入占比（%）
资料来源：公司年报、韦伯咨询
分区域看，公司绝大部分营收来自西北和华北地区，2019年二者营收分别占据公司整体的31%和55%。
图表5：2019年主营业务分区域营收及占比（元，%）
资料来源：公司年报、韦伯咨询
以以色列公司为原点，公司在海外与优秀灌溉企业加强人才、技术、渠道等多方面合作，逐步扩大国际市场份额。2019年9月，公司与以色列第三大灌溉公司美滋公司签署战略合作协议，共同探索在中国农业市场和滴灌项目领域加强技；同年12月公司以联合国欧洲经济委员会专家委员会委员身份，应邀出席了联合国欧洲经济委员会工作组第三次会议，会上通过“元谋模式”的介绍，展现出新时代背景下政府及社会资本合作的中国方案、理念和智慧。
2019年，公司积极布局农村水利基础网+信息网+服务网的深度融合，实现全产业链的农水项目一体化解决方案。同时，公司积极开拓国内外市场，先后在内蒙通辽、甘肃酒泉、宁夏利通以及新疆沙雅等地取得优质大订单，在以色列整合资源逐步扩大国际市场份额。并且，公司2019年研发投入4959万元，同比增长27.45%，为新产品研发和提高科技水平打下良好的基础。
3、“乡村振兴”相关布局
新形势下，公司积极响应国家乡村振兴战略和建设美丽乡村政策号召，紧抓“补短板”和支持民营经济的战略发展机遇， 专注主业，创新模式，稳健投资，稳步发展；高举“农田物联网”和“运营服务”两面大旗，坚持政策导向与市场导向相结合， 做强主业与做大企业相统一，集中自有资源与扩大社会融资相适宜。
（1）农田物联网
2018年，公司成功在云南元谋、祥云，天津武清，山东邹城，甘肃武山、敦煌，浙江钱塘、衢州，内蒙古呼伦贝尔、通辽等区域一系列高效节水、安全供水、农村污水、农业水价综合改革、水利信息化、水肥一体化、温室物联网、智慧河长制等大型项目中融合应用并取得显著效果。
