1、公司主营业务

公司从“让农业更智慧、让农村更美好、让农民更幸福”的企业使命出发，以农业科技和服务为两大抓手，逐步在农村水利行业构建从项目诊断、规划、资本、设计、投资、智能制造、高标准农田建设、农田运营管理、农田物联网、未来农场服务、智慧农业到全面的农业、农民增值服务，通过智能化、信息化的终端物联技术和适应现代农业发展的运维管理服务，为广大客户和用户提供涵盖现代农业全领域和全产业链综合服务解决方案。

图表 1：大禹节水集团股份有限公司业务领域、经营模式

资料来源：公司年报、韦伯咨询

公司的各项业务紧紧围绕“三农三水三张网、两手发力共担当”的战略方向。“三农三水”指公司从企业使命出发所从事的核心业务领域，即农业高效节水、农村污水处理和农民安全饮水。“三张网”指公司针对“三农三水”业务领域提供的综合解决方案，致力于解决中国农业、农村和水资源的不充分、不平衡问题。“两手发力”指的是“政府”和“市场”两只手共同发力，公司作为市场主体和社会资本在其中充分体现效率和专业运营优势。“共担当”指的是公司凭借由二十年业务实践所形成的三大核心能力得以与政府共同担当，互补共促，具体为方案整合能力、资本统筹能力和运营服务能力。

2、公司经营状况

公司2019年全年实现营业收入21.66亿元，同比增长21.71%；归属于上市公司股东净利润1.29亿元，同比增长29.17%；扣非后归属于上市公司股东净利润1.13亿元，同比增长20.99%。分季度来看，第四季度公司实现营收8.52亿元，环比增长80.59%，帮助公司维持较高的业绩增长。

上述指标变动的主要原因是：一方面，在乡村振兴国策之下，国家进一步加大对农业基础设施和农村人居环境设施的全方位投入，同时国内可追溯信息技术和农业科技应用等领域面临产业发展良机，公司各类主营业务面临较好外部发展环境。另一方面，报告期内公司立足“三农三水”全产业链，深度推进三网融合，有效利用政府和市场资源共同发力，在市场开拓、项目建设、工程结算和运营服务等方面成效显著，品牌影响力持续增强，行业龙头地位进一步确立；同时，报告期内公司持续加大投入农水物联网、非政府客户业务和农田运营服务领域的系统布局，为客户提供覆盖水网、信息网和服务网的全方位能力得到了显著提升，这为未来年度业务发展壮大奠定了坚实基础。

图表2：2010-2019年大禹节水主营业务收入及同比增速（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2019年公司营业成本同比增长24.5%，使得整体毛利率下降1.64个百分点。分产品来看，农水科技销售与服务的规模扩大较快，营收同比增长46.41%，占比从25.19%提升至30.3%，与此同时成本也同比增长56.46%。农水信息化和项目运营服务整体占比较低，但营收和成本增速分别高达86.78%和85.77%。业务规模扩大导致成本随之上升，是毛利率微降的主要原因。

图表3：2010-2019年大禹节水归母净利润及同比增速（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

从业务结构来看，“智慧农水项目建设”是企业营业收入的主要来源。具体而言，“智慧农水项目建设”营业收入为12亿，营收占比为55.4%，毛利率为23.3%。

图表4：2019年大禹节水各业务收入占比（%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

分区域看，公司绝大部分营收来自西北和华北地区，2019年二者营收分别占据公司整体的31%和55%。

图表5：2019年主营业务分区域营收及占比（元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

以以色列公司为原点，公司在海外与优秀灌溉企业加强人才、技术、渠道等多方面合作，逐步扩大国际市场份额。2019年9月，公司与以色列第三大灌溉公司美滋公司签署战略合作协议，共同探索在中国农业市场和滴灌项目领域加强技；同年12月公司以联合国欧洲经济委员会专家委员会委员身份，应邀出席了联合国欧洲经济委员会工作组第三次会议，会上通过“元谋模式”的介绍，展现出新时代背景下政府及社会资本合作的中国方案、理念和智慧。

2019年，公司积极布局农村水利基础网+信息网+服务网的深度融合，实现全产业链的农水项目一体化解决方案。同时，公司积极开拓国内外市场，先后在内蒙通辽、甘肃酒泉、宁夏利通以及新疆沙雅等地取得优质大订单，在以色列整合资源逐步扩大国际市场份额。并且，公司2019年研发投入4959万元，同比增长27.45%，为新产品研发和提高科技水平打下良好的基础。

3、“乡村振兴”相关布局

新形势下，公司积极响应国家乡村振兴战略和建设美丽乡村政策号召，紧抓“补短板”和支持民营经济的战略发展机遇， 专注主业，创新模式，稳健投资，稳步发展；高举“农田物联网”和“运营服务”两面大旗，坚持政策导向与市场导向相结合， 做强主业与做大企业相统一，集中自有资源与扩大社会融资相适宜。

（1）农田物联网

2018年，公司成功在云南元谋、祥云，天津武清，山东邹城，甘肃武山、敦煌，浙江钱塘、衢州，内蒙古呼伦贝尔、通辽等区域一系列高效节水、安全供水、农村污水、农业水价综合改革、水利信息化、水肥一体化、温室物联网、智慧河长制等大型项目中融合应用并取得显著效果。

（2）高标准农田建设

2018年，公司陆续取得新疆沙雅节水项目、贵州都匀供水项目、甘肃临泽高标准农田建设项目等一批重大的高标准农田项目，其中新疆沙雅节水项目为公司首次获得农业节水领域单体项目亿元订单，打破了传统农业节水项目小而分散的市场局面。

2019年，公司在云南元谋、澄江、陆良、朋普地区建设的高标准农田项目进入试运营。

（3）社会资本投资农田运营

社会资本投资运营项目主要面向政府客户和终端农民用户。与传统政府招投标相比，这类项目订单规模较大，往往在几个亿甚至十几个亿的规模；订单内容方面也不只是单纯的工程建设，而是从设计、工程到运营和服务一条龙的服务。在农业节水领域，公司主导了农田水利领域首个成功引入社会资本投资的云南陆良项目并丰富完善为“元谋模式”，迅速在全国范围内尤其是西南区域澄江、祥云、弥渡、弥勒等地推广复制，并取得显著成效。

（4）农村环境综合治理

在农村污水处理领域，公司通过实施天津武清一期项目从而沉淀 为“武清模式”，在天津市下属区县和甘肃酒泉、金昌等地实现推广复制。

2018年，公司新增业务为农村污水处理工程，其工艺技术主要采用自主研发的A/O+MBR一体化污水处理设备及配套产品进行农村污水的收集、处理、沉淀、过滤、消毒及排放。

2018年，公司在中标天津武清农村污水处理项目之后又在甘肃酒泉获得乡镇环保提升工程项目。天津武清农村污水处理项目合作期限为15年(含2年项目建设期)，总投资159222.70万元。项目采用PPP模式，具体采用BOT(建设—运营—移交)模式进行运作。

2019年，甘肃阿克塞高萨尔供水项目建成供水面积覆盖全县大部分地区，天津武清农村污水处理项目全面完成建设任务，大部分村庄进入运营阶段，覆盖武清区近一半建制村区域，运营系统稳定，获得政府和用户的满意和好评。

（5）农场服务及农业科技

2018年，公司一方面优化和整合自身智慧水务和物联技术的力量和资源，另一方面与农资服务和流通链上的供应商、经销商和流通平台，与农产品追溯和流通链上的信息技术服务商、硬件设备商和销售平台建立了广泛的合作伙伴关系，在项目落地拓展和一体化解决方案能力提升等方面取得了初步成效。

多土地集中连片、规模化经营已成为现代农业发展的必由之路，随之而来的农业合作社、家庭农场等新型农业经营主体大量涌现，而这些经营主体主要从事蔬菜、瓜果、花卉、药材等高附加值经济作物的种植。公司适时捕捉机会成立专业的供应链管理公司和农业科技公司，为各类非政府客户提供从规划、设计、灌溉、农艺、物联、供应、销售、信息、服务等一揽子全方位的解决方案，从而构建具有大禹特色的农业科技服务体系业务，助推农业现代化的高速发展。

（6）水利设计和智慧水务业

水利设计方面，公司主要依托杭州设计院和兰州设计院开展业务，进一步拓展了设计和咨询业务范围，在农村污水处理业务领域、安全饮水工程小流量高扬程技术层面、水库勘察设计尝试方面取得了重大突破和成功。

智慧水务方面，公司致力于信息化软件集成现代农业物联网体系建设，主要围绕在手项目从农水自动化信息化、智慧水利、水文水资源监控、智慧河（湖）长信息管理平台、生态高效农业示范园系统、城市水务监控系统等方向开展业务，在农业高效节水、农村污水处理、农民安全用水模块开发方面取得了明显进展。

4、农村重大项目情况

2019年，在国内传统项目领域，公司先后在内蒙通辽、甘肃酒泉、宁夏利通以及新疆沙雅等地取得优质订单，与往年相比，这些订单的特点体现在：一是大面积施工、整体团队协作，二是项目建设中的科技含量上升，三是服务意识增强，大部分项目都带有建后运营阶段，体现了设计、采购、施工、运营一体化经营理念。

在引入社会资本共同投资建设领域，陆续中标金昌市金川区农村生活污水处理项目、武山县西梁灌区高效节水灌溉项目、云南省大理州弥渡县河库水系连通规划高效节水灌溉项目等。

合同节水方面，公司成功中标永定河流域农业节水项目，开启了全国首批农业合同节水项目的建设。农场服务方面，公司先后中标河南确山县、温县水肥一体化示范项目、浙江省衢州市柯城区印象柑橘园、博览园水肥一体化灌溉项目、南非山核桃灌溉等项目，并与海升集团、中林集团等一批经营主体企业达成合作意向，为打造专业化、市场化的全产业链服务夯实基础。

其他方面，公司中标甘肃中部生态移民扶贫开发供水工程项目，承担了隧洞工程的施工任务；在甘肃、河南等地以三网融合发展的理念，积极开拓了现代化灌区综合改革示范项目。

图表 6：大禹节水重大项目合同情况（一）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

图表7：大禹节水重大项目合同情况（二）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2020年以来，公司中标张家口市怀来县洋河二灌区节水综合改造工程EPC总承包及运营维护项目，项目总金额暂定3.14亿，项目运作模式为EPC+O(工程总承包+运营)，项目运营维护期为合同完工验收后10年（不包含建设期28个月）。本项目建设内容为：张家口市怀来县洋河二灌区节水综合改造工程，涉及新保安、大黄庄、西八里3个镇，及鸡鸣驿、东八里2个乡，共计35个行政村街。本项目改造节水灌溉面积8.2万亩，其中高效节水灌溉面积1.5万亩，常规渠道灌溉面积6.7万亩。

慧图科技中标北京市延庆区农村饮水智能计量设施建设及运维项目，中标金额5633万元，该中标金额包含项目建设费及年运维费，项目共八年运维，实际金额近8000万元。2020年6月30日，大禹节水公告以其持有的云南大禹节水有限公司100%股权对北京慧图科技股份有限公司增资并认购其新发行股份4321.28万股，合计持股比例为29.49%。

这两个项目的中标，证明了公司行业领先的竞争力，以及公司在农田水利建设以及智慧水利领域已经形成了有效的发展模式，预计随着国家乡村振兴政策的大力推进，公司有望进入发展快车道。

更多资料请查看韦伯咨询独家发布的《2020年中国“乡村振兴战略”政策解读与投资机会专题分析报告》。