天瑞仪器作为国内化学分析行业的领航者，专业从事以光谱仪、色谱仪、质谱仪为主的高端分析仪器及应用软件的研发、生产、销售和相关技术服务。产品主要应用于环境保护与安全（电子、电气、玩具等各类消费品行业、食品安全、空气、土壤、水质污染检测等）、工业生产质量控制（冶金、建材、石油、化工、贵金属、医疗器械等）、矿产与资源（地质、采矿）、商品检验、质量检验甚至人体微量元素的检验等众多领域。

图表1：天瑞仪器控股子公司主要业务简介

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2010-2015年，公司营收和利润基本稳定。2015年开始，公司营收开始加速增长，当年仅3.2亿元，至2019年已经超过9亿元，五年之内增长了约三倍。

近10年来，该公司同期营业收入及增速情况如下图：

图表2：2010-2019年天瑞仪器营收及同比增长率（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

同时，公司净利润在2017年曾达到1亿元的最高水平，此后两年大幅下滑，盈利能力未能实现同步增长。

同期，该公司归属上市公司股东净利润及增速情况如下图：

图表3：2010-2019年天瑞仪器净利润及同比增长率（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2019年，公司实现营业总收入9.1亿，同比下降11.4%；实现归母净利润2105.5万，同比下降41.8%，降幅较去年同期收窄；每股收益为0.05元。

2020年1-6月，受新冠肺炎疫情的影响，公司实现营业总收入为3.06亿元，同比下降20.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损2,840万元，同比下降207.18%。

公司产品种类丰富，涉及多个行业。其中，大约三分之一营收来自EDXRF光谱仪，五分之一营收来自环保工程及配件，十分之一营收来自质谱仪。

公司2019年报披露的营业收入按产品分类情况如下图：

图表4：2019年天瑞仪器主营业务分产品营收占比（%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2019年子公司天瑞环境营业收入下降的原因:

(1)外部因素:

1)天瑞环境工业污水治理工程项目中占比较大的部分的光伏行业,发生政策性变化,光伏行业亏损面加大,工程投资持续压缩.2)天瑞环境运维托管的项目随着环保压力加大业主方艰难运行,大量迁转,项目关停越来越多,项目数量和产值下降较大。

(2)内部因素:

外部政策的变动给企业带来较大冲击。项目资金需求增大、投资回报率降低、建设运营利润率下滑,天瑞环境总体经营缺乏明显优势,因此经营难度和压力不断增大。公司业务以环保工程类为主,流动比率相对于运营、跨业务类企业高,计入存货的已完工未结算项目量大。由于前期接手工程项目量大,周期长,回款慢,企业流动性下滑严重,业务能力下滑。

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