广东粤海控股集团有限公司为省属国有企业，属下的粤海控股集团有限公司是广东省在境外规模最大的综合性企业集团，涉及公用事业及基础设施、制造业、房地产、酒店及酒店管理、零售批发、金融等行业，并确立了以水务及水环境治理、城市综合体开发与运营、现代新型产业园区为核心，产业金融为支撑的“3+1”主业板块格局，旗下有4家香港联合交易所上市公司。

图表1：广东粤海水务股份有限公司组织架构

资料来源：粤海水务、韦伯咨询

公司业务范围广泛，包括公用事业、城市综合体、制造业及其他等多个业务板块。作为广东省属国有资产管理平台，公司承担了为社会提供公共服务的职责，负责水务、电力供应及公路等多个公用事业类业务。

近年来，公司主营业务收入稳定增长，2016~2018年公司分别实现主营业务收入154.26亿元、156.00亿元和172.67亿元。其中，水电公路实现业务收入分别为70.76亿元、81.11亿元和89.29亿元，占总收入比重分别为45.87%、52.00%和51.71%，为公司业务收入的最主要来源。2019年1~3月，公司实现主营业务收入43.66亿元。

图表2：2016~2019.Q1公司主营业务收入构成情况（单位：亿元）

资料来源：粤海水务、韦伯咨询

三、城市供水

该业务板块主要由粤海水务及粤海投资旗下粤海水务集团（香港）有限公司（以下简称“粤海水务香港”）负责运营。截至2019年3月末，公司拥有自来水公司19家（其中17家为公司控股），服务区域包括江苏、广东、广西、海南等地，主要水源为梅江河、长江、东江、北江、桂江、浔江等河流。截至2019年3月末，公司拥有管网约6,775.24公里。在自来水生产成本中，净水成本为主要生产成本，净水过程中人员工资、动力消耗以及化学药剂等成为影响成本的重要因素，成本相对稳定。

自来水的终端需求量由工业需求和居民生活需求构成，居民生活需求较为稳定，而工业需求取决于当地的经济发展形势。受业务扩展影响，公司供水量持续增长，2016~2018年公司供水总量分别为23.06亿吨、26.05亿吨和31.27亿吨，平均日供水量分别为631.78万吨、713.70万吨和856.71万吨。自来水水价由相关法律法规规定，并由自来水公司所在地的省、市物价管理部门审批，2018年，各自来水公司平均售水价位于1.44元/吨~2.69元/吨之间。

受供水量增加影响，公司供水收入持续增长，2016~2018年及2019年1~3月，公司城市供水收分别为8.24亿元、10.39亿元、16.18亿元和3.57亿元，占同期公司水资源业务收入的比例分别为14.16%、15.76%、22.44%和19.10%。

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