一、户用光伏市场需求：新增装机迎来“拐点”，整体下降1/3
2023年，全国光伏新增装机216GW，其中集中式光伏新增装机120GW，分布式光伏新增装机96GW，而户用光伏新增装机48.48GW，创历史新高。
但进入2024年以来，在面临不同程度消纳问题、户用光伏参与电力市场逼近、电价下行风险加剧以及地方户用光伏政策的不确定性等多重挑战的背景下，全国户用光伏新增装机容量已经连续三个季度呈现大幅下滑的趋势。
2024年一季度，户用光伏新增装机迎来“拐点”，一季度户用光伏新增装机6.92GW，同比降低23%，这也是一季度数据首次出现下降。
2024年上半年，全国户用光伏新增装机容量为15.85GW，同比下降26%。2024年1-9月，全国光伏新增装机规模约161GW，同比增长25%。其中：
集中式光伏电站新增75.66GW，同比增长22%；户用光伏新增22.8GW，同比下降31%；工商业分布式光伏新增62.42GW，同比增长3%。
图表1：2016-2024年全国户用光伏新增装机规模及增长率（GW，%）
资料来源：国家能源局、韦伯咨询
户用光伏在分布式新增装机容量中的比重，最高峰时候的2021年近3/4，此后三年来不断下滑。截止2024年9月，这一比例大幅下滑至27%左右。
而户用光伏在全部光伏新增装机容量中的比重，2021年一度接近40%。到了2024年9月，仅仅只剩下14%的市场份额。
图表2：2016-2024年全国户用光伏新增装机占分布式新增装机的比重（%）
资料来源：国家能源局、韦伯咨询
二、户用光伏区域市场：Top10省份大调整，集中度有所下降
2024年前三季度，户用光伏新增容量排名前十的省份分别为江苏、安徽、山东、陕西、河北、辽宁、浙江、山西、广东、河南。
相比2023年同期，河南省从第一滑落至第十，江苏从第四上升至第一；安徽和山东作为成熟的户用市场，新增装机虽然同比下降近20%和56%，但排名没有改变，仍然位列第二、三位。
陕西、辽宁、广东、浙江四省份户用光伏新增装机都有增长，开始跻身前十；特别是浙江，凭借6倍的装机增幅，排名从23年同期的第十五迅速提升至24年的第七名。
图表3：2024年前三季度全国户用光伏新增装机容量Top15省份（万千瓦）
资料来源：国家能源局、韦伯咨询
从区域集中情况来看：2024年前三季度，排名第一的江苏省户用光伏新增装机容量占全国的比重为29%，位列第二、第三的安徽、山东两省分别约占全国的14%和7%。
户用光伏新增装机Top10省份合计占比约84%，相比23年同期下降近6个百分点，呈现进一步分散的趋势。
图表4：2024年前三季度户用光伏新增装机容量Top10省份占比（%）
资料来源：国家能源局、韦伯咨询
三、户用光伏竞争格局：新企业和资本涌入，行业新贵迅速崛起
装机规模迅速增长的背后，也吸引了越来越多企业进入户用光伏市场。
除了整县模式推进下的央企和国企，剩余大多由民营企业来开发，这些企业都建立且搭建起了自己的户用品牌及平台模式。
图表5：国内主要户用光伏厂商及品牌梳理（一）
资料来源：韦伯咨询整理
据韦伯咨询的不完全统计：截止2024年底，全国已有超过40家企业发布自己的户用光伏品牌。
图表6：国内主要户用光伏厂商及品牌梳理（二）
资料来源：韦伯咨询整理
随着分布式光伏行业升温，近两年来赛道开始变得拥挤。除了正泰、天合、阳光电源、晶澳、晶科、隆基等传统的光伏制造业巨头，更多则是跨界进入的新贵。比如家电巨头创维集团，2020年1月开始通过“光伏+家电”模式大力开拓户用光伏市场，此后分布式光伏业务发展迅速。
2021-2023年，创维集团光伏业务营收分别为41亿、119亿、234亿元，复合增长率高达139%，公司在四年内累计完成395亿元的业绩，迅速跻身行业第一梯队，呈现后来居上的态势。
图表7：2020-2024年创维集团光伏业务营收及同比增长情况（亿元，%）
资料来源：Wind、韦伯咨询
2024年上半年，创维集团新增运营且并网发电的户用光伏电站超过8.6万户，累计建成并网运营的户用光伏电站超过52.8万座；户用及工商业分布式光伏装机总量超过2.8GW。
图表8：2021-2024年创维户用光伏电站新增及累计建成并网的户用光伏电站情况（万户，万座）
资料来源：Wind、韦伯咨询
近两年，在户用光伏市场高调亮相并大展拳脚的还有以金融背景的越秀资本，从一名跨界新军迅速成长为国内户用光伏市场的佼佼者。
越秀资本，作为广州市国资委旗下的综合金融平台，其前身广州友谊商店在2017年以来逐步剥离部分资产，完成全面战略转型，转型为拥有综合金融业务的多元金融投资控股集团。
2022年，越秀资本正式进军户用光伏市场，其重点业务板块越秀租赁，通过设立越秀新能源子公司，重点拓展以分布式光伏为代表的清洁能源业务，积极构建户用和工商业光伏直租、回租、经营性租赁及投资共建等产品链。
图表9：越秀融资租赁户用分布式光伏业务模式及特征
资料来源：越秀资本、韦伯咨询
越秀租赁除了与广大农户共建分布式光伏电站外，还有直接收购厂商已并网运营的优质光伏电站资产。
