一、公司主营业务
中科鼎实前身为北京鼎实建筑工程有限公司，成立于2002年，主要从事岩土工程和地基基础工程,专注于污染土壤修复、污染地下水修复、固体废弃物环境污染治理及运营、流域环境综合治理、农田土壤环境综合治理、矿山生态环境治理、荒漠化治理等环保科技领域，先后完成了多项具有影响力的环境修复项目，实现了社会效益与经济效益的双向共赢。
图表1：中科鼎实主营业务简介
资料来源：中科鼎实、韦伯咨询
二、公司经营状况
中科鼎实曾于2017年10月13日申请于创业板上市，但在2017年12月29日IPO终止审查。
2018年3月27日，京蓝科技发布停牌公告，宣布拟通过发行股份及支付现金的方式购买中科鼎实全部或部分股权。为确保此次交易顺利进行，京蓝科技先以3.03亿元现金收购中科鼎实21%的股权，后又以发行股份购买资产的方式收购中科鼎实56.72%的股权。
中科鼎实承诺在2018年度、2019年度、2020年度合并财务报表中扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润三年累计实现不低于40,000万元，且盈利承诺期内标的公司每年实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润均不低于9,000万元。
2016年以来，中科鼎实的营业收入在行业内处于领先地位。2016年、2017年、2018年1-6月营业收入分别为2.69亿元、3.38亿元、1.76亿元；净利润分别为0.34亿元、0.57亿元、0.52亿元。其中，2017年度净利润比2016年增长67.65％，利润增长势态良好。同时2017年毛利率一路走高，达到40％，明显高于行业整体水平。
图表2：2016-2018年中科鼎实营收及净利润情况（亿元）
资料来源：公司公告、韦伯咨询
截止2018年末，中科鼎实在手订单超7亿元，已能够支撑2018年4.22亿、2019年2.85亿营收。环境修复将成为中科鼎实收入结构的重要组成部分，预计中科鼎实将为京蓝科技带来每年约1亿的利润。
四、土壤修复业务营收
中科鼎实作为京蓝科技的控股子公司，已经形成以污染土壤修复为核心，以地下水修复、固体废物环境污染治理等新兴领域并举的业务格局。
2019年，中科鼎实土壤修复运营服务业务实现收入6.71亿元，占京蓝科技全年营业收入总额的35%。
图表4：2019年京蓝科技主营业务收入及占比（亿元，%）
资料来源：公司年报、韦伯咨询
2019年， 中科鼎实土壤修复运营业务毛利率高达35%，远远高于京蓝科技另外两大主营业务。这一比较高的毛利率水平基本从2014年一直持续到现在。
图表5：2019年京蓝科技分产品营收、毛利率（亿元，%）
资料来源：公司公告、韦伯咨询
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