一、公司主营业务

公司前身为2011年7月成立的中国大唐集团环境技术有限公司。自成立以来，经过多年的快速发展及一系列的业务重组，于2016年11月15日起在联交所主板成功上市。截止2019年末，公司已发行股份总数为29.67亿股，其中控股股东中国大唐直接及间接合共持有约79%的股份。

公司是全国大型国有独资发电集团之一的中国大唐集团旗下发展环保节能业务的唯一平台，主要经营业务包括环保设施特许经营、脱硝催化剂、环保设施工程、水务业务、节能业务及可再生能源工程业务。

二、公司经营状况

截至2019年末，公司营业收入为约64.15亿元（人民币，下同），同比减少25.3%；毛利约为1.08亿元人民币，同比减少20.0%；毛利率为16.8%，同比上升1.1个百分点；股东应占利润约2.19亿元，同比下降71.44%。

图表1：2015-2019年大唐环境产业集团收入、净利润及增长率（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

公司的收入由2018年的人民币85.88亿元大幅下滑至2019年的64.15亿，原因主要是中国电力行业的烟气污染治理市场趋于饱和，传统的环保设施工程业务减少，同时公司于2019年推进业务转型升级，承揽的可再生能源项目、火电项目较少，促使收入减少。

图表2：2019年大唐环境集团主营业务收入及占比（亿元，%）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

2019年，公司特许运营脱硫装机容量为3,793万千瓦，脱硝装机容量3,180万千瓦，全部实现达标排放，全年累计减少排放二氧化硫123.73万吨、减少排放氮氧化物14.01万吨。完成吕四港、虎山等7个项目喷氨优化和智能控制改造，吕四港1、4号脱硝性能测试试验，在自动状态下，氨耗率较非自动状态下平均可降低11.3%、12.8%。全年累计生产脱硝催化剂3.61万立方米。

2019年，公司聚焦对外发展，突出效益导向，深耕主业市场。海外业务签订印度古吉拉特和NLC等两个脱硫总包项目，巩固了东南亚环保市场的开发，为海外发展打下良好的基础。催化剂制造在钢铁、冶金、玻璃建材等非电行业签订项目47个，并取得涵盖韩国、日本、土耳其及港台地区的12个海外项目，保持了对外发展的良好势头。

三、大气治理业务战略布局

大唐环境产业集团认为：当前的环保治理已由单一火电企业向石油化工、钢铁、水泥以及城镇和园区深入，非电行业的市场空间进一步扩大，环保行业的国际合作进一步扩大。为此，公司聚焦科技环保主业，坚持走高质量发展道路，持续深化改革，持续强化创新，持续开拓市场，持续加强管理，坚定不移走出去，矢志不移把本公司建设成为世界一流的科技环保业务。

2019年，公司环保设施特许经营业务在中国大唐集团系统外环保设施运营市场取得四个项目，实现市场突破。公司在稳固火电行业环保领先地位的同时，积极开拓钢铁、水泥、冶金等非电领域的环保治理，不断拓宽业务领域及影响力。加强海外业务发展，聚焦烟气环保主营业务，聚焦印度市场，提升海外管控能力和项目盈利水平。

四、大气治理业务营收及利润

大唐环境产业集团的大气治理相关业务集中在环保节能业务板块，主要包括环保设施特许经营、环保设施工程以及脱销催化剂三个领域。2019年，三者合计贡献了约52.24亿元的营收，占公司整体营收的比例约80%。

具体来看：1、环保设施特许经营业务涵盖的脱硫、脱硝特许经营收入达32.74亿元，占公司营收约一半左右。2、包括脱硫、脱硝、除尘、超低排放及工业厂区粉尘治理在内的环保设施工程业务收入达14.42亿元，虽仍占公司营收约1/5的比例，但相比2018年大幅下降38%，主要受传统电厂烟气治理业务需求放缓，非电业务订单增长缓慢等因素影响。3、脱硝催化剂业务收入达5.08亿元，保持平稳发展的态势。

图表3：2019年大唐环境产业集团大气治理业务收入及比例（亿元，%）