通威硅料生产成本优势明显，盈利能力突出。国内多晶硅的生产成本中，能源和原材料占了大部分，其次是折旧，因此降低生产的综合能耗与折旧是使生产成本下降的关键因素。

（1）公司新产能位于低电价地区，且规模化帮助企业通过大用户直购电等方式获得更低的单位电价；（2）设备国产化率提高降低折旧费用，公司凭借与设备厂商的长期稳定合作及多年采购经验，可以选购到性价比和稳定性更好的设备。（3）公司通过科学性、精细化管理理念，使生产效率达到较高水平。

图表：通威股份各个硅料生产基地成本情况

资料来源：公司年报、韦伯咨询

公司2020年中报显示，2020年平均生产成本3.95万元/吨，其中新产能平均生产成本3.65万元/吨。在单晶料和多晶料均价同比分别下降14.4%和41.2%的情况下，公司高纯晶硅产品平均毛利率达到27.70%，保持了较好的盈利能力。

图表：截止2020年底通威股份硅料各公司产能及成本（万吨/年）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

电池片成本中硅片约占电池成本约66%，非硅成本约占34%，而电池片成本的下降主要来自非硅成本，根据中国光伏行业协会统计，2019年太阳能电池行业平均非硅成本约0.31元/W，通威非硅成本为0.2-0.25元/W，仅为行业平均水平的60%-80%，成本优势明显。未来随着技术工艺的进步和产能的扩大，非硅成本将进一步下降。2020年公司大尺寸电池非硅成本基本上都能做到0.2元/W以内，预计到2021年年底可做到0.18-0.19元/W，并向0.15元/W目标迈进。

图表：通威股份光伏产品及相应非硅成本下降趋势（元/w）

资料来源：公司年报、韦伯咨询

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