一、户用光伏新增装机急转直下，5年来首次大幅下降近1/3

从2006年国内首套个人户用光伏系统在上海完成建设，到2018年户用光伏管理政策调整，再到2021年底户用光伏全面告别国家财政补贴实现平价上网。

2023年，在整县推进试点全面落地、光伏组件价格显著下降、回报周期缩短、“央国企+民企”合资开发、商业租赁模式普及、主流光伏厂商及家电巨头全面涌入等政策、市场、商业模式等多重因素长期积累和共同作用的背景下，全国户用光伏增长迅猛，新增装机容量高达43.84GW，同比大幅增长72%。

2024年，在电网消纳能力不足、政策调整、项目经济性下降以及市场竞争加剧等多个负面因素影响下，中国户用光伏新增装机容量自2019年以来首次同比下降且降幅高达近1/3。

图表1：户用光伏项目的经济性显著下降

户用光伏市场正从过去依赖政策补贴和粗放式扩张的阶段，转向更加注重与电网协调、市场化运营和精细化发展的新阶段。

2025年上半年，全国户用光伏新增装机25.63GW，同比大幅增长62%，主要源于政策过渡期刺激、长期电力需求增长、技术成本下降及企业积极创新等因素。这其中，“抢装潮”带来的驱动效应尤为明显。

图表2：2016-2025年中国户用光伏新增装机容量及增长趋势（GW，%）

二、户用光伏新增装机占分布式的比重下滑至1/4，再创新低

户用光伏在分布式光伏新增装机容量中的比重，最高峰时候在2021年（接近3/4），此后三年这一比例不断下滑。

2023年，全国分布式光伏新增装机容量96.29GW，其中户用光伏新增装机占比达45.2%，较2022年的占比下降约4个百分点。

2024年，这一比例大幅下滑至25%左右。户用光伏在光伏整体新增装机中的比重仅为11%，曾经的集中式光伏、工商业光伏、户用光伏三分天下局面已不复存在。

图表3：2024年中国集中式光伏、户用及工商业分布式光伏新增装机占比（%）

2025年1季度，全国户用光伏新增装机容量占分布式光伏整体装机的比重进一步降至13.9%。

2025年1-6月，全国分布式光伏新增装机容量112.81GW，其中户用光伏新增装机容量占比达23%，较2024年再下滑2个百分点。

图表4：2016-2025年全国户用光伏新增装机占分布式新增装机的比重变化趋势（%）

近年来，户用光伏，特别是采用租赁模式（企业租赁农户屋顶）的项目发展迅猛。但这在一定程度上导致了无序开发，并给农村电网带来了压力。

因此，2023年以来，湖南、河南、河北、山东等多地明确将租赁他人屋顶以营利为目的的户用光伏项目划为“非自然人”项目，需以企业名义备案，并严格管理。

当电网可开放容量不足时，会优先保障真正由自然人投资的户用项目接入，暂缓甚至暂停此类“非自然人”户用项目的备案和接入。

全国已有超过300个县市因电网消纳能力不足而暂停了分布式光伏的备案和接入，这对高度依赖开发商的户用租赁模式打击较大。

图表5：部分省份户用及分布式光伏暂停备案情况

在户用光伏增长乏力乃至大幅下降的同时，工商业分布式光伏展现了更快的增长速度。

2022年，全国工商业分布式光伏新增装机同比增长近2.4倍，而户用光伏仅仅增长17%。

2023年，工商业光伏增幅也超过户用32个百分点；2024年，工商业分布式光伏增速更是达到68%，与户用的断崖式下降形成鲜明对比。

图表6：2019-2025年中国户用光伏VS工商业分布式光伏新增装机增速（%）

相比户用光伏，国家对工商业分布式光伏的发展有更明确和强制性的导向。例如《2024—2025年节能降碳行动方案》明确提出“到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%”，并要求“电力密集型企业显著提升可再生能源消费比例”。

更重要的是，安装工商业分布式光伏的用电量不纳入能耗总量和强度的考核范围，这对于面临减排压力的企业来说，吸引力巨大。

许多地方也出台了相应细则，如江苏允许一般工商业项目取消自用比例限制，余电上网更自由。

图表7：各省一般工商业分布式自发自用电量比例要求梳理

随着新能源上网电价全面市场化交易的实施，户用光伏项目的收益不确定性将会增加，这对行业的精细化运营和抗风险能力提出了更高要求。

以河南为例，早期户用光伏项目上网电价加补贴可达0.85元/kWh，但市场化后预计电价将降至0.6元/kWh以下，叠加储能配置成本(约0.5元/kWh)，实际收益可能腰斩。

“全额上网”模式退场和租赁模式的衰落，用户更需“自发自用”型产品，户用光伏的商业模式正转向更加多元化、服务导向的发展路径。

同时，新兴细分领域的市场拓展步伐也在加快。比如面向中高端客户的“别墅光伏”、面向普通家庭的“阳台光伏”成为家庭绿色能源的新选择。

以欧洲光伏产业的领头羊德国为例，作为欧洲阳台光伏最大的市场，德国2024年总共注册了43.5万套阳台光伏，装机规模约为426MW，一年的安装量就超过了历年总和。