SAF背后的核心驱动因素，即受国际航空公约保护的全球性航空业降碳政策CORSIA，现阶段共有126个成员国参与。CORSIA的正式参与范围将于2027年从欧盟及其成员国辐射全球。

2024-2026年，该政策先于126个成员国内部实行，成员国内部航线及成员国之间的国际航线开始征收碳税+罚款；2027年，非成员国与成员国之间的往返航线，也需要征收对应的碳税+罚款；

SAF掺混政策最后并非是某些国家发起的地域性政策，而是最终形成多国共同发起和响应的全球性趋势。

图表1：2023-2027年“国际航空碳抵消和减排计划”(CORSIA)政策及趋势

中国民航局从2010年开始加大对SAF研发应用的重视程度，将SAF作为行业脱碳重要战略储备。

2021年发布《2030年前碳达峰行动方案》，将航空业纳入碳市场重点碳排放行业名单，大力推进SAF等替代燃料发展。

2022年1月，中国《“十四五”民航绿色发展专项规划》提出：

力争“十四五”期间SAF消费量达到5万吨、2025年当年达到2万吨。相较于我国约3000万吨/年的航油消费量，该目标略显保守，但发展SAF的方向已明确，未来市场潜力巨大。

2023年10月，工业和信息化部、科技部、财政部、民航局联合印发《绿色航空制造业发展纲要（2023—2035年）》提出：到2025年，实现使用SAF的国产民用飞机示范应用。

2024年9月，中国发改委和中国民航局正式启动了SAF应用试点，9月19日起，国航、东航、南航分别从北京大兴、成都双流、郑州新郑、宁波栎社机场起飞的12个航班将正式加注可持续航空燃料。

图表2：近年来中国可持续航空燃料（SAF）主要政策规划及内容

随着政策推动和技术进步和产品价格下降等因素的推动，预计到2030年，中国的可持续航空燃料（SAF）需求量将达到300万吨/年；

而到2050年，这一数字可能达到8,600万吨/年，这意味着20年内接近30倍的增长，未来市场发展潜力巨大。

图表3：2030-2050年中国可持续航空燃料（SAF）需求规模预测（万吨/年）

二、首钢朗泽谋求香港上市，计划进一步大力拓展SAF生产

北京首钢朗泽科技股份有限公司（以下简称“首钢朗泽”）成立于2011年11月，是全球CCUS行业中唯一一家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司。

2024年12月31日，首钢朗泽向港交所提交招股书，计划在香港主板挂牌上市。根据招股书资料，首钢朗泽实现了多个突破性创新（比如完成了全球首套利用钢铁厂、铁合金厂产生的含碳工业尾气通过生物发酵工艺生产乙醇及微生物蛋白的工业化装置）。

生产所需的主要原料为钢铁厂、铁合金厂生产过程中产生的含碳工业尾气。生产工艺主要包括气体组分净化、生物发酵、蒸馏脱水及蛋白分离。

一代减碳技术固碳率达33%，与燃烧排放相比，公司每生产一吨乙醇平均可减排约4.36吨二氧化碳。

首钢朗泽深耕二代负碳技术，并已成功攻克了二氧化碳常温低压转化难题。二代负碳技术已通过了中国石油和化学工业联合会的科技成果鉴定，鉴定结果为“国际领先”。采用二代负碳技术每生产一吨乙醇可直接消耗二氧化碳0.5吨，固碳率可提高至93.5%。

截止招股说明书发布（2025年初），首钢朗泽在中国成功投入运营四套规模化生产设施。

在中国三个省份经营着四个生产设施，即河北首朗一期生产设施、首朗吉元生产设施、宁夏滨泽生产设施和贵州金泽生产设施，每个生产设施均生产乙醇及微生物蛋白，合计年产能21万吨乙醇、2.32万吨微生物蛋白。

首钢朗泽已启动河北首朗二期1.5万吨项目，这是一个采用二代负碳技术建造的项目，于2024年11月正式启动，该项目预计到2026年投产。

通过直销或分销，将乙醇、微生物蛋白产品销售给海内外客户，该产品的下游应用场景广泛，包括但不限于SAF、清洁能源、日化香水、运动时装、清洁剂、包装材料。

首钢朗泽乙醇产品直接销往国内主要石油和天然气公司，并通过中国和海外的分销商进行销售。

其乙醇销售网络覆盖了全国大部分推广车用乙醇燃料的地区。微生物蛋白产品也通过直销及分销相结合的方式销售给养殖饲料生产商。

首钢朗泽收入主要来自销售乙醇及微生物蛋白以及沼气和粗醇等副产品。

招股书显示，首钢朗泽2021年、2022年、2023年营收分别为2.58亿元、3.9亿元、5.93亿元；毛利分别为961万元、5405万元、1771万元；期内亏损分别为4846万元、2386万元、1.1亿元。

截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度以及截至2024年6月30日止六个月，首钢朗泽

(i)乙醇产量分别为22837.4吨、54318.5吨、86563.9吨及37671.7吨；及(ii)微生物蛋白产量分别为2601.5吨、6280.7吨、10232.2吨及4365.0吨。