一、可持续航空燃料（SAF）碳减排效应巨大，原料来源广泛

可持续航空燃料（SAF）是指以动植物油脂或农林废弃物等生物质为原料，采用加氢法或费托合成等技术生产的航空燃料，故也称生物航煤。

其燃烧性质与传统化石航煤没有区别，可与化石航煤混合使用且无需对发动机进行改装，但可实现二氧化碳减排55%至92%。

国际民航组织已确定2050年前实现国际航空业净零排放的目标，可持续航空燃料（SAF）被全球航空业视为能否实现减排突破的关键。

SAF的原料种类通常可以分为三类：

第一代原料主要是可食用的农作物，但这类原料会占用土地并且会消耗粮食储量。因此，该类原料并不是非常理想。

第二代原料通常是非食用性的油料作物或木质纤维素，如：亚麻荠、麻风树、餐饮废油等。这类原料的脂肪酸含量很高，可以通过加氢酯化等方法得到生物航煤。

第三代原料是藻类。与其他生物质原料相比，藻类不仅含油量很高，而且占用的土地较少。

同时，直接通过空气碳捕获技术进行合成生产的技术路线也在研究中。

图表1：可持续航空燃料（SAF）原料种类及主要特点

在HEFA技术路线下，可持续航空燃料（SAF产业链与生物柴油产业链高度重合。

产业链中游主要是SAF生产商和供应端，不仅包括传统石化企业，也包括生物合成企业（生物柴油等）、新能源企业（氢能等）等新兴企业。生产流程为利用动植物油脂及废弃食用油经加氢脱氧、异构化、裂化分馏等流程生成SAF。

其中，生物合成企业生产二代烃类生物柴油的技术路径与HEFA十分类似，只是生产SAF时需要对长链烷烃进行更深度异构化的裂解与分馏。

图表2：可持续航空燃料（SAF）产业链各环节分布

二、11种可持续航空燃料生产工艺获批，HEFA占60%

可持续航空燃料（SAF）是由生物质、废物或清洁合成资源制成的化石喷气燃料替代品，化学性质与化石燃料相似，可由多种途径生产。

目前，SAF需与化石燃料混合使用，且生产需符合相关标准。美国政策对SAF的原料无限制，但要求其生命周期排放至少减少50%。

SAF的生产途径包括加氢处理酯类和脂肪酸（HEFA）、乙醇制航空燃料（AtJ）、费托合成（FT）和电转液燃料（PtL）等。

图表3：可持续航空燃料（SAF）的主要生产途径及技术类型

截至2024年，全球已经有11种SAF生产工艺获批，与航空煤油最大混合体积比例不超过50%。

图表4：截至2024年全球11种可持续航空燃料生产工艺及掺混比例（%）

其中，加氢酯和脂肪酸煤油（HEFA-SPK）即通常所说的生物航煤主流技术，是目前唯一实现商业化的成熟路线；但因其以油料作物和餐厨废油为原料，原料供应规模受限，未来产能增长空间有限。

目前全球绝大多数SAF项目以及我国已投产和计划投产的项目均采用该路线。二氧化碳加氢合成航煤有望实现低碳或零碳生产，受到各国高度关注，研发示范步伐加快。

根据对全球已投产可持续航空燃料（SAF）工厂的生产工艺的不完全统计：使用酯和脂肪酸加氢工艺（HEFA）的工厂数量最多，占60%；其次是共炼工艺（Co-Processing），占19%。费托加氢合成（FT）、醇制喷气燃料（AtJ）、烃/酯/脂肪酸加氢（HC-HEFA-SPK）等工艺也被使用，与其他SAF工艺合计占据约20%的市场份额。

图表5：全球部分已投产可持续航空燃料（SAF）工厂的生产工艺占比（%）